Résumé
Depuis les années 1980, l'économie subit une transformation profonde avec la libéralisation financière. Avec le Big Bang des marchés financiers, le recours croissant à ces types de marchés (cf. graphique) qui financent l'économie, en mobilisant des flux importants de capitaux, se fait de plus en plus important. Dans le même temps l'économie d'endettement est délaissée et le modèle de régulation keynésien s'essouffle. Mais la multiplication de crises se généralise et remet en cause ce nouveau système. L'internationalisation de la finance entraîne une interdépendance des marchés qui amplifie les effets des crises qui témoignent des nombreux dysfonctionnements des marchés financiers. Ils sont de plus en plus prisés par les spéculateurs plus intéressés par la plus-value acquise après la revente des actions que par le devenir de l'entreprise qu'ils contribuent à financer. Cela entraîne une logique de court terme générateur de crise, ce qui représente un risque majeur pour l'équilibre de l'économie.

1. Les marchés financiers détournés de leur rôle
2. La conséquence de ces dysfonctionnements : la crise financière
3. La nécessaire intervention des pouvoirs publics

Extrait du document
Depuis la désintermédiation (sorte de circuit direct entre emprunteur et prêteur) qui s'est effectué dans les années 1980, les banques ont vu leur rôle se modifier. D'intermédiaires financiers (collecte des ressources auprès de certains pour prêter à d'autres, ce qui a un coût) elles deviennent des courtiers sur des marchés financiers. Avec la désintermédiation, le prêteur assume directement les risques. Or personne ne veut plus les assumer donc les opérateurs cherchent à transférer ces risques. Des transferts opaques apparaissent avec la pratique de la titrisation (transformation de créance en actif financier) avec élaboration de contrats dérivés. Les contrats dérivés sont des produits financiers dont le prix varie en fonction d'un autre actif dont il est dérivé.

Mots-clés:dysfonctionnement, mutation, OPA, marchés de promesses, spéculation

Résumé
Les marchés financiers, (en anglais, on dit de plus en plus : capital markets, soit marchés de capitaux, au lieu de financial markets), sont les marchés où sont effectuées les transactions sur des actifs financiers et, de plus en plus, leurs produits dérivés.
Les marchés d'actions ont été lourdement frappés par la crise financière, et connaissent une baisse marquée depuis l'été 2007 où ils ont culminé à des records historiques

1 - Le marché Libre
2 - AlterNext
3 - Eurolist
4 - Les Ordres de Bourse
5 - La Cotation Boursière
6 - Le SRD

Extrait du document
Aucune procédure d'admission : pas de critères en termes de chiffres d'affaires, de niveau de rentabilité, de perspectives de croissance, de distribution de dividendes…
Ouvert à toute entreprise, quelle que soit sa taille, sa performance, sa maturité
Pas de condition en terme de profil ou de secteur d'activité
Un marché sans contrainte de capitalisation boursière minimale


Mots-clés:bourse, cotation, capitalisation, alternext, eurolist, marché libre

Résumé
En France, afin de renforcer les règles du jeu entre les différents acteurs du marché, la loi de sécurité financière du 1er août 2003 a conduit à la fusion des autorités que constituaient la Commission des Opérations de Bourse (COB) et le Conseil des Marchés Financiers (CMF).
Le nouvel organisme ainsi créé, l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) est chargé d'assurer la sécurité, la transparence des opérations de bourse et le bon fonctionnement des marchés financiers. L'AMF est doté de pouvoirs importants de sanction en cas d'opérations frauduleuses (exemple : délits d'initiés).

1)La bourse et son organisation
2)La place de Paris
3)L'émission, la négociation et la cotation des titres


Extrait du document
Alternex a été créé pour rassembler les petites et moyennes entreprises de toutes natures (avec un chiffre d'affaire conseillé entre 8 et 50 millions d'euros). Ce marché non réglementé mais toutefois organisé et régulé par Euronext allie souplesse et efficacité autant pour les émetteurs que pour les investisseurs. Ce concept s'est développé en Europe pour combler le retard par rapport aux Etats Unis dans le financement des innovations. Pour être côté sur Alternext, une entreprise doit lever au moins 2,5 millions d'euros qu'elle doit mettre à la disposition du public. Elle doit présenter un historique de comptes d'au moins 2 années. Elle est également tenue d'informer le public de tout événement pouvant modifier le cours de l'action. Enfin, elle a l'obligation de publier ses comptes semestriellement.


Mots-clés:marché libre, investisseurs, cotation, négociation

Résumé
La jurisprudence relative à d'autres institutions de régulation que l'Autorité des Marchés Financiers, influence le législateur lors de l'instauration de cette dernière, tant du point de vue de son organisation que de ses modalités de fonctionnement en matière de contrôle et de sanction. Le législateur, en effet, semble vouloir éviter les reproches de partialité à l'encontre de l'Autorité des Marchés Financiers en séparant le Collège et la Commission des sanctions.
Quant à la jurisprudence, elle favorise une approche matérielle de la fonction juridictionnelle, ce qui entraine l'applicabilité partielle de l'article 6 de la Convention Européenne des Droits de l'Homme et des Libertés Fondamentales, relatif au droit au procès équitable, aux procédures devant l'Autorité des Marchés Financiers.

I. L'applicabilité l'article 6 de la Convention Européenne des Droits de l'Homme et des Libertés Fondamentales consécutive au ralliement des juges français à une approche matérielle de la fonction juridictionnelle de l'Autorité des Marchés Financiers

A) Une applicabilité problématique du droit au procès équitable : le risque d'un alourdissement excessif de la procédure préjudiciable à l'efficacité de la régulation par l'Autorité des Marchés Financiers

B) Une applicabilité à minima de l'article 6 en raison de l'existence d'un contrôle juridictionnel par un tribunal offrant toutes les garanties exigées

II. Un pouvoir de contrôle et de sanction de l'Autorité des Marchés Financiers influencé par le principe d'impartialité objective

A) L'émergence de l'exigence de séparation des autorités de poursuite et de jugement de l'Autorité des Marchés Financiers

B) L'instauration par le législateur d'une relative séparation entre le Collège et la Commission des Sanctions au sein de l'Autorité des Marchés Financiers

Extrait du document
La crise des crédits immobiliers hypothécaires américains survenue en 2007, ainsi que la récente affaire relative à la Société Générale, ont souligné à quel point la transparence était une exigence centrale en matière de marchés financiers.
En France, garantir aux entreprises un haut niveau de compétitivité et de maintenir à un haut niveau la protection des intérêts des investisseurs, qu'ils soient institutionnels ou particuliers, sont les principaux objectifs de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF). Institution de régulation, celle-ci veille au bon fonctionnement des marchés et la protection de l'épargne investie en produits financiers.
Avant sa création par la loi dite de sécurité financière du 1er août 2003, il existait plusieurs autorités des marchés financiers, à savoir le Conseil des Marchés Financiers (CMF), la Commission des Opérations de Bourse (COB) et le Conseil de Discipline de la Gestion des Portefeuilles (CDGP), de sorte que le législateur a souhaité clarifier cette organisation par l'institution d'une autorité unique. Au sein de cette autorité se retrouve plusieurs formations directement inspirées du Conseil des Marchés Financiers, de l'Opération de Bourse et du Conseil de Discipline de la Gestion des Portefeuilles : ces formations correspondent aux deux organes collégiaux que sont le Collège et la Commission des Sanctions.
Toutefois, contrairement à la Commission des Opérations de Bourse dépourvue de personnalité morale, l'Autorité des Marchés Financiers est qualifiée d'autorité publique indépendante par l'article L621-1 du code monétaire et financier ; le texte n'a en effet pas repris le vocable d'Autorité Administrative Indépendante (AAI), plus connu des juristes, même si le régime juridique conduirait amplement à cette qualification.


Mots-clés:enquête, grief, amende, procédure, gravité des actes commis, profit

Résumé
I – Les marchés financiers
I.1. Quel est le rôle des marchés financiers ?
I.2. Organisation des marchés financiers
I.3. Quels sont les intervenants ?
I.3.1. La recherche de capitaux
I.3.2. L'offre de capitaux : les prêteurs


II – Croissance et marchés financiers
II.1. Incertitudes sur les corrélations théoriques
a. Les convaincus
b. Les sceptiques
c. Influence théorique des marchés financiers sur la croissance économique
II.2. Analyse empirique de la corrélation
a. Définition des variables
b. Validation de la corrélation et présomption de causalité
II.3. Limite de la corrélation
a. Marchés boursiers et banques
b. Le problème de la causalité


III – La globalisation financière
III.1. Le phénomène et son apparition
III.2. En quoi consiste cette globalisation au niveau des marchés financiers ?
III.3. Les vertus du système…
III.4. et ses vices.


Extrait du document
Dans le monde de l'après Guerre Froide, la plupart des pays ont choisi le modèle capitaliste. Depuis, les marchés financiers prennent une place toujours plus importante dans la finance mondiale.
Les bourses et marchés financiers sont apparus avec la mise en place des économies modernes, dés la fin du moyen-âge. Le mot Bourse vient du nom de la famille Van den Burse de Bruges en Belgique, dont l'hôtel particulier servait de lieu de rencontre aux commerçants depuis le XIVe siècle. La première Bourse européenne a été créée à Anvers en 1531. Rapidement, avec le développement du commerce à l'échelle mondiale, les principales villes d'Europe ouvrent des lieux destinés à l'échange de valeurs, de matières premières…
Avec la révolution industrielle, ces places financières ont pris toute leur importance. Alors que de nombreuses sociétés se transforment en sociétés à capital anonyme et que l'économie se complexifie, les échanges d'actions jouent un rôle central sur les places financières. La crise de 1929 est le premier exemple de crack boursier aux conséquences mondiales.

Mots-clés:bourse, monnaie, crise, déréglementation, épargne, CAC 40

Résumé
« La classe dirigeante a égoïstement et criminellement mal gouverné » s'exclamait les intellectuels dans les années 20. L'émergence d'une « génération perdue » écrasée par le pouvoir de marché libéral permet de montrer à tel point l'intervention des hommes politiques sur les marchés a été infructueuse du fait de la main mise du marché sur la société américaine. Effectivement, la notion de régulation des marchés renvoie à l'idée qu'il y a eu des erreurs par le passé et qu'il faut donc les corriger. La régulation du marché peut donc se présenter comme un aveu des équipes dirigeantes d'une gouvernance mal maîtrisée.

1. La régulation des marchés s'effectue dans la vision d'une certaine efficacité économique
2. La régulation des marchés s'effectue dans la réalisation d'un optimum social à la Pareto

Extrait du document
Il existe des rigidités sur le marché, du fait même de leur existence, c'est-à-dire qu'il existe des difficultés inhérentes au marché qui fait que l'intervention peut se révéler inefficace car les mécanismes de régulation automatique contrecarrent les mesures. Les politiques pratiquées peuvent elles-mêmes aller à l'encontre des mesures au préalablement mises en place. Le meilleur exemple reste celui du marché agricole puisque le gouvernement, en pratiquant des politiques malthusiennes de restriction de l'offre, a multiplié les effets pervers. En voulant limiter la production, le gouvernement a lui-même perverti le marché en permettant des gains de productivité néfastes qui ont accru l'offre de produits agricoles, face à une demande inchangée.

Mots-clés:période charnière, équilibre, big business, politiques malthusiennes, politiques malthusiennes, efficience économique

Résumé
Il existe une vingtaine de Bourses de Commerce aux Etats-Unis mais plusieurs d'entre elles sont inactives. Des institutions de même nature existent au Canada, au Japon, en Australie et dans la plupart des pays européens. Les plus importantes marchés sont localisés à Londres, Chicago et New York. Depuis quelques années on assiste au développement des marchés européens, mais c'est aux Etats-Unis que les marchés sont les plus nombreux et les plus étoffés.

I. Les principales Bourses de Commerce Américaines
1/ Le New York Coffee and Sugar Exchange
2/ Le Chicago Board of Trade

II. Les principales Bourses de Commerce Britanniques
1/ London Commodity Exchange
2/ London Metal Exchange

III. Les Marchés à Terme de Matières Premières
1/ Les céréales
2/ Les produits tropicaux
3/ Les métaux non ferreux
4/ Les produits pétroliers et gaziers


Extrait du document
Les Bourses de Commerce existent depuis fort longtemps. Certains historiens ont cru reconnaître les principes et les mécanismes de fonctionnement des marchés à terme dans certaines institutions de l'Ancienne Egypte. Il est établi par ailleurs que des marchés organisant des transactions avec livraison différée fonctionnaient au Japon vers 1690. En fait, les marchés à terme réglementés de marchandise (futures markets) que nous connaissons aujourd'hui sont apparus vers 1865 au Chicago Board of Trade et 1880 à Londres. Malgré de nombreuses vicissitudes, ils se sont développés avant la Deuxième Guerre mondiale aux Etats-Unis, en Grande-Bretagne et dans la plupart des places financières des pays industrialisés.
Le renouveau des marchés de marchandise s'est produit entre 1960 et 1965. Les tentatives effectuées à la fin des années 50 pour mettre au point de nouveaux contrats furent, à quelques exceptions près, des échecs. Après 1960 par contre, le Chicago Mercantile Exchange a crée plusieurs contrats qui ont connu un remarquable succès. Depuis une Dizaine d'années, la croissance des marchés à terme est exceptionnelle. Des bourses de commerce ont été crées (West Coast Commodity Exchange à Los Angeles, Pacific Commodities Exchange à San Francisco et Mid-America Commodity Exchange à Chicago ; seule la dernière a connu un véritable essor) et de nombreux nouveaux contrats ont suscité l'intérêt des investisseurs et des professionnels. Le choix des nouveaux produits explique le développement des marchés à terme...


Mots-clés:transaction, industriels, marchands, prix, contrats, matières premières

Résumé
Le marché financier est un lieu où s'échangent des « instruments financiers » c'est-à-dire des actions et des obligations. Par ailleurs, il existe deux types de marchés financiers ; en effet, nous pouvons évoquer le marché primaire (marché qui procure les capitaux aux agents en besoin de financement) le marché secondaire (marché qui garantit aux souscripteurs de pouvoir revendre leurs créances avant l'échéance).

1. les avantages de la réglementation des marchés financiers
2. les limites de la réglementation des marchés financiers



Extrait du document
Ce système permet de recenser l'origine et la destination des mouvements de capitaux, en vue de les trier. En effet, toute opération faite dans ce type de marché doit recevoir une identification unique, ce qui permet de rendre toute opération financière retraçable et éventuellement cibler les opérations qui pourraient être déstabilisatrices pour le système financier tel que la spéculation (opération, d'achat et de vente de titres financiers, sur un marché organisé, dans l'objectif d'en tirer un bénéfice grâce à la variation de leurs cours, tout en prenant le risque de variation inverse), et ainsi éviter de nombreuses crises telles que celle de 1994 au Mexique, ou bien celles traversées par la Thaïlande, la Corée du Sud ou la Malaisie en 1997, crises liées au déplacement rapide de capitaux.

Mots-clés:actions, régulation, spéculation, taxe Tobin, échanges.

Résumé
Qu'est-ce que l'efficience des marchés ? Pour un individu, cela signifie utiliser le minimum de ressources pour atteindre un objectif fixé – c'est une notion très voisine de l'efficacité. Pour un marché, l'efficience signifie que les acheteurs et les vendeurs peuvent vendre et acheter de manière fluide.


I/ Rappel : La théorie de l'efficience des marchés (efficient market hypothesis ou emh)

II/ Des tests confirmatoires
A/ Les niveaux d'efficience définis E. Fama
B/ Les tests sur les variations des cours des titres

III/ Les explications de l'inefficience des marchés
A/ Les sur et les sous réactions
B/ Des biais de comportements
C/ Les bulles rationnelles et irrationnelles : Les modèles de rétroaction (feedback)
D/ L'arbitrage mis en cause par les bruits


Conclusion


Extrait du document
Est-il possible que la bourse ne soit pas un marché efficient ? La question peut paraître étonnante puisqu'elle concerne le marché qui semble le plus proche d'un ensemble de marchés de concurrence pure et parfaite : beaucoup d'acheteurs et de vendeurs (les mêmes souvent), des biens fongibles, des acteurs mus par leur intérêt, des coûts de transaction non prohibitifs, une information importante (mais volumineuse et il existe des informations privilégiées).
L'hypothèse d'efficience des marchés (EMH) affirme que les marchés sont efficients = ils tiennent compte de la valeur et il le font bien (valeur fondamentale) car sinon il y aurait des possibilités d'arbitrage.
Cependant, il est évident que les crises boursières ne traduisent pas des crises réelles à priori et donc il est clair que les actions connaissent des variations difficilement explicables. D'autre part des observations montrent que la valeur des actions s'éloigne parfois de leur valeur fondamentale et à certains moments de manière irrationnelle.


Mots-clés:test, crise, finance, entreprise, action

Résumé
Un marché de contrats à terme est un marché financier. Ceci implique que les transactions ne portent pas sur des produits physiques, des devises, des obligations, des actions, mais sur des contrats standardisés.
Cette étude propose d'analyser ce qui fait, en finance, la particularité de ce type de contrat.

1. Les différences entre un marché de produits physiques et un marché de contrats à terme

2. Le marché au comptant et les marchés à terme

3. Le rôle de la chambre de compensation dans le fonctionnement des marchés à terme

4. Le fonctionnement d'un marché à terme
a) Le dépôt de garantie
b) L'ordre
c) L'exécution

5. Les formes des contrats à terme

6. Le dénouement d'un contrat à terme
a) Le dénouement d'un contrat à terme par livraison effective
b) Les opérations de Cash and Carry
c) Le dénouement d'un contrat à terme par compensation

7. Les inconvénients des contrats à terme

8. Exemples de contrats à terme standardisés


Extrait du document
Dans une transaction portant sur des produits physiques, le prix, la qualité, la quantité et toutes les autres conditions du contrat commercial sont librement négociés par les co-contractants. Tel n'est pas le cas des transactions réglementées sur les marchés de contrats à terme. Ces transactions ne portent pas, en effet, sur des produits physiques, mais sur des contrats qui sont des engagements fermes et définitifs prévoyant de livrer ou de recevoir, à une échéance spécifique, une certaine quantité de matière première, à un prix fixé lors de leur négociation. Ces engagements déterminent également, et avec beaucoup de précision, la dénomination, la qualité, la quantité, la date et le lieu de livraison ou de réception des marchandises. Seul, le prix est librement négocié.
Sur le marché où s'effectuent des transactions commerciales, que la livraison soit immédiate ou différée, l'opérateur achète ou vend des marchandises disponibles (dans le cas d'une transaction au comptant) ou qui le seront ultérieurement (dans le cas transaction avec livraison différée), dans la mesure où le contrat commercial se dénoue par une livraison effective de matière première.