Un bull run désigne une période prolongée de forte hausse des prix sur un marché financier, et l’expression est aujourd’hui surtout employée pour le marché crypto. Concrètement, le bitcoin et les autres cryptomonnaies enchaînent des records pendant plusieurs mois, portés par l’arrivée de nouveaux acheteurs, un afflux de liquidités et un optimisme qui s’auto-entretient. Sur les cycles observés depuis 2013, une telle phase dure en général de 12 à 36 mois et peut multiplier le cours du bitcoin par 8 à 100, avant une correction souvent supérieure à 70 %. Comprendre ces ordres de grandeur évite de confondre une vraie tendance avec un simple rebond.
- Définition : hausse durable et marquée des prix d’un actif, portée par l’optimisme des investisseurs.
- Durée observée : 12 à 36 mois sur les cycles du bitcoin, avec un sommet atteint 12 à 18 mois après chaque halving.
- Amplitude : de x80 à x100 lors des premiers cycles, autour de x8 à x18 sur les plus récents.
- Revers : chaque sommet a été suivi d’un repli de 75 à 85 % environ.
Bull run : origine du terme et sens précis en crypto
Le mot vient du vocabulaire boursier anglo-saxon. Le taureau (bull) frappe de bas en haut avec ses cornes, il symbolise donc la hausse, tandis que l’ours (bear) donne des coups de patte vers le bas et incarne la baisse. On parle ainsi de bull market pour un marché haussier et de bear market pour un marché baissier. Le terme run ajoute l’idée de course, d’élan rapide.
Dans la finance traditionnelle, un marché est souvent qualifié de haussier lorsqu’il progresse d’au moins 20 % depuis son dernier point bas. Le marché crypto, beaucoup plus volatil, n’a pas de seuil officiel : on parle de bull run quand le bitcoin dépasse ses anciens sommets et que l’ensemble des actifs numériques suit le mouvement, parfois avec retard.
Attention aux homonymes. Bull Run est aussi un cours d’eau de Virginie qui a donné son nom à la première bataille de Bull Run, livrée le 21 juillet 1861 au début de la guerre de Sécession et remportée par les confédérés (les sudistes l’appellent bataille de Manassas). C’est également le titre d’un film sorti en 2025, centré sur un ancien hockeyeur devenu banquier, et le nom d’un petit jeton, le Bull Run (BRUN), dont les prévisions de cours pour 2026 à 2030 circulent en ligne. Ce jeton n’a aucun lien avec le phénomène de marché décrit ici.
Durée et amplitude d’un bull run : les chiffres des cycles du bitcoin
Le bitcoin sert de baromètre, car il représente à lui seul plus de la moitié de la capitalisation du secteur. Ses grands cycles haussiers ont tous suivi un halving, cet événement programmé qui divise par deux la récompense des mineurs environ tous les quatre ans et réduit donc la nouvelle offre mise en circulation.
| Cycle | Point bas de départ | Sommet du cycle | Multiplication approximative | Repli suivant |
|---|---|---|---|---|
| 2013 | Environ 13 $ (janvier 2013) | Environ 1 150 $ (fin 2013) | x80 environ | Près de 85 % |
| 2015 à 2017 | Environ 200 $ (2015) | Près de 20 000 $ (décembre 2017) | x100 environ | Environ 84 % |
| 2020 à 2021 | Environ 3 800 $ (mars 2020) | Environ 69 000 $ (novembre 2021) | x18 environ | Environ 77 % |
| 2023 à 2025 | Environ 15 500 $ (novembre 2022) | Environ 126 000 $ (octobre 2025) | x8 environ | À observer sur la durée |
Deux enseignements ressortent de ce tableau. D’abord, les rendements diminuent d’un cycle à l’autre : plus la capitalisation grossit, plus il faut de capitaux pour faire bouger le cours, et les multiplications spectaculaires des débuts ne se reproduisent pas. Ensuite, le calendrier a été remarquablement régulier, puisque les sommets de 2013, 2017, 2021 et 2025 sont tous intervenus entre 12 et 18 mois après le halving précédent (novembre 2012, juillet 2016, mai 2020, avril 2024).
Cette régularité reste une observation sur quatre cycles seulement. Statistiquement, c’est très peu, et l’arrivée des ETF bitcoin au comptant aux États-Unis en 2024 a modifié la structure de la demande. Rien ne garantit que le schéma se répète en 2028 ou 2029.
Les moteurs d’une forte hausse des prix sur le marché crypto
Un bull run ne repose jamais sur un seul facteur. Il naît de la rencontre entre une offre qui se raréfie et une demande qui s’emballe. Les principaux leviers identifiés sont les suivants :
- La politique monétaire : des taux d’intérêt bas et des liquidités abondantes poussent les investisseurs vers les actifs risqués. Le cycle de 2020 à 2021 en est l’illustration la plus nette.
- Le halving : la baisse mécanique de l’émission de nouveaux bitcoins réduit la pression vendeuse des mineurs.
- L’adoption institutionnelle : ETF, trésoreries d’entreprises, fonds spécialisés. Ces acteurs achètent des volumes que les particuliers ne peuvent pas égaler.
- La régulation : un cadre plus lisible, comme le règlement européen MiCA, rassure une partie des capitaux qui restaient à l’écart.
- Le récit et la psychologie : la couverture médiatique, les réseaux sociaux et la peur de rater le mouvement (le fameux FOMO) attirent des vagues successives d’acheteurs.
Le dernier point mérite d’être souligné. Une fois lancée, la hausse se nourrit d’elle-même : chaque record fait la une, ce qui attire de nouveaux entrants, dont les achats provoquent un nouveau record. C’est ce mécanisme circulaire qui rend les fins de cycle si brutales, car il fonctionne aussi dans l’autre sens.
Les phases typiques d’un bull run, de l’accumulation à l’euphorie
Les analystes découpent généralement un cycle haussier en plusieurs temps. Les frontières ne sont jamais nettes, mais le schéma aide à se situer.
L’accumulation. Après un krach, les prix stagnent pendant des mois. Le grand public se désintéresse du sujet, les volumes baissent, et les investisseurs patients achètent discrètement. C’est la période la moins spectaculaire et, rétrospectivement, souvent la plus favorable.
La reprise portée par le bitcoin. Le cours repart, franchit des résistances, puis s’approche de son ancien record. La dominance du bitcoin, c’est-à-dire sa part dans la capitalisation totale, augmente.
La rotation vers les altcoins. Une fois le record battu, les gains réalisés sur le bitcoin se déplacent vers l’ether puis vers des projets plus petits. On parle d’altseason : des jetons peu connus prennent plusieurs centaines de pourcents en quelques semaines.
L’euphorie. Les mèmes, les jetons sans utilité réelle et les promesses de rendements irréalistes se multiplient. Les proches qui n’avaient jamais parlé de crypto demandent comment acheter. Cette phase précède historiquement le sommet de quelques semaines ou de quelques mois.
Repérer la fin d’un bull run : les signaux qui convergent
Aucun indicateur ne donne le sommet à coup sûr. En revanche, plusieurs signaux qui apparaissent en même temps doivent inciter à la prudence :
- un indice RSI durablement en zone de surachat sur les graphiques hebdomadaires ;
- des taux de financement très élevés sur les contrats perpétuels, signe que les positions acheteuses à effet de levier dominent ;
- une rotation massive vers les jetons les plus spéculatifs ;
- un pic d’intérêt du grand public, visible dans les recherches en ligne et les téléchargements d’applications d’échange ;
- des flux importants de bitcoins anciens vers les plateformes, ce qui suggère que les détenteurs de long terme vendent.
Un autre indice, plus qualitatif, ne trompe guère : la multiplication des offres qui promettent de transformer quelques centaines d’euros en fortune. Avant de confier son argent à un service de trading, mieux vaut lire des retours détaillés, comme notre analyse de futures infinity ou celle consacrée à mentalist trading, qui montrent ce qu’il faut vérifier avant de s’engager.
Erreurs fréquentes pendant un bull run et conseils pour les éviter
La hausse donne l’impression que tout est facile. C’est précisément à ce moment que se commettent les erreurs les plus coûteuses.
La première consiste à acheter tard, au plus haut de l’euphorie, parce que tout le monde en parle. La deuxième est l’usage excessif de l’effet de levier : une correction de 20 % en une journée, fréquente même en plein cycle haussier, suffit à liquider une position à x5. La troisième tient à l’absence de plan de sortie. Beaucoup d’investisseurs ont vu leur portefeuille multiplié par dix en 2021 puis revenir à son point de départ en 2022, faute d’avoir fixé à l’avance des paliers de prise de bénéfices.
L’histoire de la finance montre que la surconfiance après une série de gains mène loin. Le portrait du Rogue trader rappelle comment des opérateurs professionnels, persuadés de maîtriser le marché, ont accumulé des pertes colossales en doublant leurs mises. Un particulier grisé par un bull run n’est pas à l’abri du même biais, à une échelle plus modeste.
Quelques réflexes simples limitent les dégâts :
- n’investir que des sommes dont la perte totale ne mettrait pas en difficulté ;
- étaler ses achats dans le temps plutôt que tout miser au même moment ;
- définir avant d’acheter les niveaux auxquels on vendra une partie de la position ;
- conserver ses actifs sur un portefeuille dont on détient les clés pour les montants importants ;
- déclarer ses plus-values : en France, les cessions de cryptomonnaies contre des euros sont imposables et doivent figurer dans la déclaration annuelle.
Certains mineurs ou passionnés profitent aussi de la fin d’un cycle pour revendre leur équipement devenu moins rentable. Des plateformes comme Kelklope permettent d’écouler du matériel informatique d’occasion plutôt que de le laisser dormir.
Bull run 2026 et cycles suivants : ce que l’on peut raisonnablement anticiper
Si le schéma des halvings se maintenait, le prochain, attendu vers 2028, ouvrirait une nouvelle fenêtre haussière autour de 2029. Cette lecture séduit par sa simplicité, mais elle mérite trois réserves. La part des institutionnels change la dynamique, car ces acteurs réagissent davantage aux taux directeurs qu’au calendrier des mineurs. Le halving pèse de moins en moins, puisque l’émission annuelle devient marginale par rapport aux bitcoins déjà en circulation. Enfin, un environnement macroéconomique défavorable peut retarder ou écourter n’importe quel cycle.
Les prévisions chiffrées qui annoncent un cours précis pour 2027 ou 2030 relèvent de la spéculation, pas de l’analyse. Mieux vaut raisonner en scénarios et en gestion du risque. Les entreprises qui suivent ces marchés s’équipent d’ailleurs d’outils d’analyse automatisée : Former ses équipes à l’IA devient utile pour trier l’information, à condition de garder un regard critique sur des modèles qui extrapolent le passé.
Bull run en crypto : réponses aux questions concrètes
Quelle est la différence entre un bull run et un bull market ?
Les deux expressions décrivent un marché haussier. Bull market s’emploie pour une tendance de fond, parfois longue de plusieurs années sur les actions. Bull run insiste sur la vitesse et l’intensité de la hausse, ce qui explique son succès dans l’univers crypto.
Combien de temps dure un bull run en moyenne ?
Sur le bitcoin, la phase haussière a duré de 12 à 36 mois selon la façon de compter son point de départ. Le sommet est intervenu à chaque fois 12 à 18 mois après le halving, mais quatre cycles ne suffisent pas à en faire une règle.
Qu’appelle-t-on altseason pendant un cycle haussier ?
L’altseason est la période où les cryptomonnaies autres que le bitcoin progressent plus vite que lui. Elle survient généralement dans la seconde moitié du cycle et s’accompagne d’une baisse de la dominance du bitcoin.
Le halving déclenche-t-il automatiquement un bull run ?
Non. Il réduit l’offre nouvelle, ce qui peut soutenir les prix, mais la demande doit suivre. Liquidités, adoption et contexte économique jouent un rôle au moins aussi important.
Peut-on perdre de l’argent pendant un bull run ?
Oui, et c’est fréquent. Acheter près du sommet, utiliser un effet de levier élevé ou miser sur des jetons spéculatifs expose à des pertes lourdes, même quand la tendance générale reste orientée à la hausse.
